北美AI算力能源博弈已进入“物理交付瓶颈”深水区，核心矛盾从“缺电”实质转化为“缺设备”，燃气轮机作为AI算力基建核心供电设备，受益于需求爆发与供给刚性，行业迎来高确定性投资机遇，中国相关企业有望实现全球市场份额与议价权双重提升。

需求端，算力能源进入重资产落地期，支撑力度强劲。Dominion Energy将五年资本开支大幅上调30%至650亿美元，已签署合同规模超20GW，印证行业需求的确定性。AI数据中心24小时满载运行，对电力稳定性要求极高，燃气轮机作为“随时可并网的清洁基荷”，成为最优供电解决方案，需求呈刚性指数级扩张。

供给端，供应链极度刚性，卖方市场彻底确立。全球燃气轮机交付周期已拉长至5年，GE和西门子在手订单已覆盖至2030年，其中西门子单季订单激增81%，积压订单达历史高位，价格上涨成为大势所趋。叠加扩产周期漫长，短期供给缺口难以缓解，为中国企业突围创造有利条件。

核心投资逻辑在于产能瓶颈引发的溢出效应与中国企业的突围机遇。印度因40%变压器缺口被迫放宽对华限制，验证政治壁垒正向物理短缺让步。中国电力设备厂商（如东方电气）及核心零部件厂商，正从全球供应链“可选备份”转变为“必选主力”，在海外产能出清背景下，迎来市场份额与议价权双重扩张。

投资方向聚焦两大主线：一是核心设备龙头，很多中国企业具备完整燃气轮机制造能力，受益于全球供给缺口与出口机遇；二是核心零部件厂商，尤其是订单饱满的，可充分享受行业高景气红利。

结论：燃气轮机板块处于需求爆发、供给刚性的共振周期，行业景气度将持续至2030年。中国相关企业凭借产能优势与技术积累，有望把握全球供应链重构机遇，建议重点布局。

风险提示：海外订单交付不及预期、技术迭代风险、行业竞争加剧。