越来越多的人认识到，A股是残酷的。

最冷酷的地方就在于，它是全球唯一的负和博弈市场。

且随着未来潜在经济增长下行导致的全A的EPS增速预期进一步下行，池子容量愈发膨胀，负和博弈烈度进一步增强。

也即洪灏所说的，A股除了有限的一些票以外，其实大部分票都不是价值公司，而是一个交易型的工具。

因此在A股赚钱非常累，因为你赚的不是跟公司一起成长的钱，而是赚的交易对手的钱。

那么，什么样的交易模式，才能在A股较好地实现投资（J）呢，答案是：主空主。不是龙空龙。

即有主线即重仓干，没主线控仓等，等到主线继续重仓干，主线消失继续空仓等。

就拿今年来说，唯一的主线是2-6月的AI（TMT及泛科技投机），如果刨除这4个月的主线效应，可以说今年的A股是通杀熊。

严格意义上讲，主空主比龙空龙还严格，毕竟在市场量能低迷的时候，可能还会出现阶段性的小热点、小题材，阶段性的走出几个能持续1周甚至几周的小龙头，比如七八月份的地产、证券小行情。

在我看来，地产证券的这个小行情，远远谈不上主线，不够格。

所以，对于“主空主”模式选手来说，今年的满仓出手轮动时机，就是2-6月的AI主线行情。

当然，事前没人能看的如此精准，但7月中旬前大部分仓位卸下来，那么不会遭遇后面中级调整的重大损失，这个还是能做到的。

按一般惯例来说，A股最差的时候，一年也有一波量能万亿，持续3个月的主线行情，今年上半年的AI，算是通杀熊下的唯一一抹亮光。

最后，继续谈谈A股负和博弈这个事儿。

A股只有有限的一些票，过去十来年是持续有业绩增长的，但这本质也得益于地产大周期带来的红利，比如白酒。

确实，过去20年，以茅五泸为代表的少数一些消费股还是很不错的，获得了持续的增长，被誉为A股价值的典范，以及部分增长率虽然不高，但分红不错业绩稳健的价值股。

除此之外，A股真的就乏善可陈了。

那么问题来了，被誉为A股价值典范，几乎是老A唯一牌面的白酒，在地产大周期下行、消费降级、老龄化面临的用户断层局面下，未来的十几年，它会面临怎样的结局，是否还可称价值典范？

试想，如果唯一的牌面都塌了，那面子往哪儿搁呢？

相对A股的困局，老美的股市虽然也有不少问题，却相对健康的多。什么高位巨额回购、分红这些，大家都看到了，从增长持续性的角度，老美股市也是最强的。

老美股市最强的两个持续性增长板块主要也是集中在科技和医药医疗&消费。

先看科技领域，包括互联网公司、软硬件公司、硬科技公司等等。这里面，尽管一些公司在时代的浪潮中已经落伍，甚至一落千丈，但却有一批近20年的常青树，经历N个技术浪潮后，依然实力强悍。

微软、谷歌、苹果、亚马逊等这些巨头就不举例了，毕竟人人皆知。那么看下软件公司ADOBE吧，看看它持续20多年的增长，老A有谁能出来应战： 

有数据统计以来，近20年时间里，ADOBE只有2年时间里营收同比是负增长，其余都是持续稳健的爬升，这个耐力，A股真不好找，或者说找不到。

其余包括什么奈飞、阿斯麦、Shopify、赛富时、万事达、财捷、ServiceNow、NIFY、VMW等等就不说了，都是耐力型选手。

再看医疗&消费，沃尔玛、家得宝、百事、好市多、联合健康、耐克、星巴克、赛默飞世尔、史塞克、Elevance Health等，虽然复合增长率不如上面的科技领域的这么高，但持续性也丝毫不弱，且最重要的是回购分红方面，A股真的没法比。

比如，最有名的医疗公司之一达芬奇机器人，这接近20年的营收增长情况，除及个别年份同比为负外，整体稳健。 

而现在，诺和诺德、礼来又凭借减肥药大赚特赚，真的是所向披靡。

十几年了，很多人天天张口闭口美股要崩盘，A股到底了，可是睁开眼看看数据，无论是优秀公司业绩持续的耐力赛，还是分红回购的力度，是不是穿越牛熊？